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市場(chǎng)最近有一種說(shuō)法，說(shuō)我們這個(gè)點(diǎn)上要放松房地產(chǎn)，不放房地產(chǎn)，經(jīng)濟起不來(lái)。我認為，不放房地產(chǎn)是起不來(lái)，但問(wèn)題在于我們還要放到什么程度？2014年社科院的數據，民間農村加城市居民資產(chǎn)54%是房地產(chǎn)，還不包括我們后面幾年�，F在這個(gè)數據應該到60%到70%。
我們從一個(gè)最簡(jiǎn)單粗暴的問(wèn)題去想一下，假設市場(chǎng)上所有的投資人持有某一只股票，已經(jīng)占到70%的倉位，這只股票未來(lái)跑贏(yíng)其他資產(chǎn)的概率有多大？美國2005年居民的資產(chǎn)只有三分之一是房產(chǎn)，現在是四分之一。房地產(chǎn)的空間還有多大？帶來(lái)的風(fēng)險又有多大？
以前為什么我們的股票市場(chǎng)不好管？很多人在講，是因為中國沒(méi)有機構投資人，中國的老百姓(603883,股吧)喜歡炒房，我說(shuō)這都對，市場(chǎng)上最核心的一件事是錢(qián)。當我們的資產(chǎn)70%在房產(chǎn)里的時(shí)候，你還有多少長(cháng)期資金可以投股市？理財的平均期限，全國口徑兩個(gè)月，兩個(gè)月的資金去投股票，有多少投股票的人，他能夠真正看一家公司三年、五年以后的增長(cháng)？房地產(chǎn)分流了長(cháng)期的資金，如果房住不炒，大多數人意識到房地產(chǎn)沒(méi)有辦法再帶來(lái)超額收益，也許對房地產(chǎn)不一定是好事，但是對于經(jīng)濟轉型、股權融資來(lái)講不一定是壞事。
我對中國經(jīng)濟還是不悲觀(guān)的，舉個(gè)最簡(jiǎn)單的例子，中國實(shí)際上債券市場(chǎng)的規模很大，但是衍生品市場(chǎng)的規模很小。換句話(huà)說(shuō)，金融市場(chǎng)要靠金融的衍生品去騰挪，把風(fēng)險轉交到那些能夠承受風(fēng)險的人上面，我們可以做的事情還很多。但是我們中長(cháng)期經(jīng)濟要增長(cháng)，對于股權市場(chǎng)、資本市場(chǎng)的重視，在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上怎么強調都不為過(guò)。